Tin tứcDiễn biến này cho thấy thị trường quan tâm nhiều hơn đến thông điệp chính sách tương lai, thay vì chỉ nhìn vào mức tăng lãi suất trước mắt.
Ngày 19/12/2025, BOJ quyết định nâng lãi suất ngắn hạn từ 0,5% lên 0,75%. Đây là lần tăng thứ hai trong năm 2025, đưa lãi suất đồng yên lên mức cao nhất kể từ năm 1995, thời điểm kinh tế Nhật Bản chật vật sau khi bong bóng tài sản vỡ và rơi vào vòng xoáy giảm phát kéo dài.
Về lý thuyết, việc tăng lãi suất thường giúp đồng nội tệ mạnh lên nhờ dòng vốn quay trở lại. Tuy nhiên, ngay sau quyết định của BOJ, đồng yên lại giảm giá mạnh. Trong phiên giao dịch cuối tuần, đồng tiền này rơi xuống mức thấp nhất bốn tuần so với USD, quanh ngưỡng 157,75 yên đổi 1 USD. Đồng euro, franc Thụy Sĩ và bảng Anh đồng loạt lập đỉnh mới khi so với yên Nhật.
Nguyên nhân chính nằm ở thông điệp chính sách được BOJ phát đi sau cuộc họp. Trong tuyên bố, ngân hàng trung ương Nhật Bản giữ quan điểm lạm phát cơ bản sẽ tiến dần về mục tiêu 2% trong nửa sau giai đoạn dự báo kéo dài đến năm tài chính 2027. BOJ cũng nhấn mạnh lãi suất thực tế của Nhật vẫn ở mức rất thấp, ngay cả sau đợt tăng này, và khẳng định sẵn sàng tiếp tục thắt chặt nếu kinh tế và lạm phát diễn biến đúng kỳ vọng.
Dù vậy, điều thị trường mong chờ là tín hiệu rõ ràng hơn về lộ trình tăng lãi suất tiếp theo. BOJ không đưa ra mốc thời gian, cũng không gợi ý quy mô của các đợt điều chỉnh trong tương lai. Sự thiếu vắng định hướng cụ thể khiến nhà đầu tư cho rằng chính sách tiền tệ của Nhật vẫn mang màu sắc thận trọng, chưa đủ quyết liệt so với các ngân hàng trung ương lớn khác.
Chiến lược gia Marc Chandler của Bannockburn Global Forex nhận xét rằng BOJ đã hành động đúng như dự đoán, nhưng chưa tạo được bất ngờ tích cực. Ông cho rằng thị trường nhìn nhận BOJ chưa đủ “cứng rắn”, dẫn tới làn sóng bán yên trên diện rộng.
Đà giảm của đồng yên càng rõ rệt sau cuộc họp báo của Thống đốc BOJ Kazuo Ueda. Tại đây, ông tiếp tục tránh đưa ra cam kết cụ thể về các đợt tăng lãi suất tiếp theo, chỉ nhấn mạnh rằng cánh cửa thắt chặt chính sách vẫn để ngỏ. Thông điệp này không đủ để trấn an nhà đầu tư trong bối cảnh chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và Mỹ, châu Âu vẫn ở mức lớn.
Sự suy yếu của đồng yên cũng làm dấy lên lo ngại về khả năng can thiệp của chính phủ Nhật Bản. Thị trường từng chứng kiến Tokyo ra tay vào tháng 7/2024, khi đồng yên rơi xuống mức 161,96 yên đổi 1 USD, thấp nhất kể từ giữa thập niên 1980. Trước diễn biến mới, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama khẳng định chính phủ sẽ có phản ứng phù hợp trước những biến động quá mức trên thị trường ngoại hối.
Trong khi đó, các tổ chức tài chính quốc tế vẫn tỏ ra thận trọng với định hướng của BOJ. Ông Elias Hadad, trưởng bộ phận chiến lược thị trường toàn cầu tại BBH, cho rằng lập trường chính sách của BOJ vẫn khá mềm. Theo đánh giá này, ngưỡng để BOJ tiếp tục nâng lãi suất trong thời gian tới không cao, song tốc độ và mức độ thắt chặt có thể chưa đủ nhanh để đảo chiều xu hướng suy yếu của đồng yên.
Diễn biến lần này cho thấy sức mạnh của đồng yên không chỉ phụ thuộc vào một quyết định tăng lãi suất, mà còn gắn chặt với niềm tin của thị trường vào chiến lược dài hạn của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Khi thông điệp chưa đủ rõ ràng, đồng yên vẫn khó tránh khỏi áp lực giảm giá.
